Ontdek de vertragende factoren die de doorlooptijd van een verkoopproces doen oplopen
Duurde het enkele jaren geleden gemiddeld nog negen maanden tot een jaar om van beslissing tot verkoop van een bedrijf te komen tot het sluiten van een deal (closing), dan is die doorlooptijd vandaag opgelopen tot anderhalf jaar en soms nog iets langer. Aan gebrek aan toewijding van kopende en verkopende partijen of van Dealmakers ligt dat niet. Wat zijn dan wel vertragende factoren? Een begin van een overzicht.
Fiscale en juridische drempels verhinderen transacties over wat gemeenzaam een ‘superdividend’ wordt genoemd. Een superdividend is een vorm van dividenduitkering die aanzienlijk hoger is dan de reguliere winst van een bedrijf, en vaak werd gebruikt bij overnamefinanciering. Voordeel van een superdividend is (was!) dat het een fiscaal gunstige manier was om belastingvrij vermogen uit een vennootschap te halen. In plaats van te rekenen op een superdividend moeten kandidaat-kopers op zoek naar andere financieringsbronnen.
Risico-averse banken
Die zoektocht naar financiering is vaak geen wandeling door het park. Banken staan niet zomaar te popelen om gelijk welk project te financieren.
Tussen haakjes: het is natuurlijk hun rol om de vraag naar een overnamefinanciering risico-avers te onderzoeken. Ook bij banken zijn processen tijdrovender geworden. Als er bij de overname sprake is van vastgoed dat mee in de deal zit, komen er allerlei bijkomende aandachtspunten om de hoek kijken, waarvoor banken graag hun eigen deskundigen inschakelen om de risico’s in te schatten: asbest, bodemvervuiling, isolatienormen, EPB-waarden, et cetera.
Slagkracht
Een niet te onderschatten element bij een overnamefinanciering is de inbreng van eigen kapitaal. Door de band genomen verwachten banken een groter aandeel dan vroeger. Die slagkracht is te vinden bij bijvoorbeeld PMV (Participatiemaatschappij Vlaanderen), bij private equity, bij family offices, via mezzanineleningen, … Welke de uiteindelijke formule ook wordt: alternatieve financiering vinden, vraagt tijd. Tel daarbij de traditionele vertragende factoren zoals het uitwisselen van essentiële informatie tijdens de due diligence. De praktijk wijst uit dat daar gemiddeld meer externe deskundigen bij betrokken worden. Opnieuw: allemaal erg legitiem, maar… intussen blijft de klok tikken.